НБУ зберіг облікову ставку на рівні 15,5%: як це вплине на кредити, депозити та ціни

Заміна вікон після обстрілів: документи та бухоблік

Попередні заходи НБУ з посилення монетарної політики були ефективними, зокрема: 

• ставки за строковими гривневими депозитами та ОВДП зросли, відтак збільшився попит на ці інструменти;
• чистий попит населення на валюту суттєво знизився порівняно з кінцем 2024 року — початком 2025 року. Це підтримало стійкість валютного ринку та обмежило ціновий тиск. 

НБУ не вбачає потреби в додаткових кроках із підвищення облікової ставки, зокрема, через такі позитивні ефекти, як:

• сповільнення інфляції в червні; а також
• контрольованість інфляційних очікувань.

Проте, зважаючи на повільніше, ніж очікувалося, зниження інфляції та баланс ризиків для цінової динаміки (пов’язаних передусім із наслідками війни), НБУ наразі не бачить і простору для пом’якшення процентної політики. 

Важливо: збереження облікової ставки на рівні 15,5% є важливою передумовою для повернення інфляції на траєкторію стійкого сповільнення. 

Водночас це рішення матиме нейтральний вплив на кредитування з огляду на високу конкуренцію банків за якісних позичальників. 

Умови кредитування залишаються близькими до доковідного рівня і найдоступнішими з початку повномасштабної війни, а динаміка кредитування — жвавою (темпи зростання видачі чистих гривневих кредитів бізнесу впродовж останніх місяців становили близько 30% у річному вимірі).

 НБУ підтримуватиме достатньо жорсткі монетарні умови стільки, скільки буде потрібно, щоб забезпечити стале зниження інфляції до цілі 5% на горизонті політики.

Оновлений прогноз НБУ вже передбачає триваліше збереження облікової ставки на рівні 15,5% (до IV кварталу 2025 року) та її повільніше зниження порівняно з квітневим прогнозом. 

Водночас НБУ враховуватиме зміни в балансі ризиків і перейде до циклу пом'якшення процентної політики лише тоді, коли переконається у відсутності загроз для стійкого сповільнення інфляції до цілі 5% на горизонті політики.

Нагадаємо, Держстат оприлюднив індекс інфляції за червень 2025 року.

Джерело: Telegram-канал НБУ